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公司介质刻蚀设备国内最先进，并抵达世界一线水准，产品已进入世界抢先晶圆制作企业5nm产线。硅刻蚀、金属刻蚀已进入客户端验证阶段。
MOCVD设备已抵达世界水平，且价格上的优势显着。未来有望成为世界抢先的半导体设备开发商。
刻蚀设备技能已达世界抢先水平，大基金二期获益于新一轮晶圆厂收购周期到来，刻蚀设备估计将有大幅添加。
刻蚀设备在晶圆厂设备开销中仅次于光刻设备，且相较于光刻设备刻蚀设备数量更多，可代替份额更高。现在获益5G等技能晋级驱动下流代工厂出资新产线，大基金二期出资发动，首要晶圆厂收购周期到来，刻蚀设备添加趋势显着，且因为中美关系晶圆厂出于供应链安全考量国产设备需求上扬，国产代替预期下公司业绩有望快速地添加。估计2020-2022年刻蚀设备带来的经营收入为14.64亿、20.73亿、30.89亿元。
公司作为国内MOCVD设备肯定龙头，尽管2019年LED职业景气量下行，但考虑新需求的呈现，未来MOCVD仍将坚持添加趋势。估计2020-2022年MOCVD设备带来的经营收入为6.98亿、7.23亿、6.93亿元。
盈余猜测及估值估计中微公司2020-2022年经营收入为26.50亿/ 34.29亿/ 46.37亿，归母纯利润是3.14亿/ 4.01亿/ 5.57亿，对应EPS为0.59元/0.75元/1.04元，对应PE为310倍/ 243倍/175倍，对应PS为37倍/28倍/21倍。考虑公司研制技能国内抢先，而且处于高添加阶段，可参阅泛林半导体的敏捷添加途径。公司估值现在处于合理价位，其出资价值值得重视。
危险提示：公司研制没有抵达预期，下流扩产不达预期，公司产品浸透不达预期，中美关系危险。
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